국제 금 가격은 사상 최고 수준으로 상승: 미국 국채와의 상관 관계

 

국제 금 가격이 사상최고 수준을 넘어섰다는 소식입니다. 어떤 이유로 금 가격이 계속 오르는지 알아보겠습니다.

 

 

 

1. 소식

 

국제 금 가격과 미국 국채 수익률은 경제 및 금리 전망에 큰 영향을 받으며 변화합니다. 다음은 최근의 상황과 관련된 주요 포인트들입니다:

국제 금 가격 상승

• 최고 수준 도달: 16일(현지 시간) 국제 금 가격은 사상 최고 수준으로 상승했습니다. 뉴욕상업거래소에서 금 선물 가격은 온스당 2,467.80달러로 전장보다 1.6% 상승했으며, 이는 지난 5월 20일 이후 2개월 만에 전고점을 경신한 것입니다. 금 현물 가격도 같은 시간 온스당 2,464.82달러에 거래되었습니다.
• 원인: 미 연방준비제도(Fed·연준)가 9월 이전에 기준금리 인하를 단행할 가능성이 높아지면서 금값 상승에 대한 베팅이 증가하고 있습니다. 금값은 일반적으로 인플레이션 기대가 높아지거나 금리가 낮아질 때 상승하는 경향이 있습니다.

미국 국채 수익률 하락

• 4개월 만에 최저 수준: 미 국채 10년물 수익률은 4.17%로, 전날 뉴욕증시 마감 무렵 대비 6bp 하락했습니다. 이는 지난 3월 13일 이후 4개월 만에 가장 낮은 수준입니다.
• 연준의 금리 인하 기대 반영: 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 금리선물 시장은 연준이 9월 통화정책 회의에서 기준금리를 현 5.25∼5.50%로 동결할 확률을 0%로 보고 있습니다.

배경 및 전망

• 인플레이션 완화: 미국의 6월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 3.0%로 지난해 6월 이후 가장 낮은 수치를 기록했습니다. 전월 대비로는 0.1% 하락하여, 이는 미국에서 코로나19 여파가 본격화되던 2020년 5월 이후 4년여 만에 처음으로 마이너스를 기록했습니다.
• 금리 전망: 월가에서는 6월 소비자물가 발표 이후 연준의 9월 금리 인하 전망이 강화되었습니다.

이러한 경제 지표와 전망들은 금값 상승과 국채 수익률 하락을 불러일으키며, 투자자들이 금과 같은 안전 자산에 대해 더욱 긍정적으로 평가하게 만들고 있습니다.

2. 금값과 미국 국채와의 상관관계

 

금값과 미국 국채 수익률 사이에는 역사적으로 강한 상관관계가 존재합니다. 이 상관관계는 다음과 같은 몇 가지 주요 요인에 의해 설명될 수 있습니다:

1. 금리와 기회비용

• 금리 인하와 금값 상승: 미국 국채 수익률이 하락(즉, 금리가 인하)하면, 다른 자산 대비 금의 기회비용이 감소합니다. 이는 투자자들이 금을 더 매력적인 투자 자산으로 인식하게 만들어 금 수요를 증가시키고, 금값 상승으로 이어집니다.
• 금리 인상과 금값 하락: 반대로, 금리가 상승하면 금의 기회비용이 증가하여 금 수요가 감소하고, 금값은 하락할 가능성이 높습니다.

2. 인플레이션과 실질 금리

• 인플레이션 헤지: 금은 전통적으로 인플레이션에 대한 헤지(hedge) 수단으로 여겨집니다. 인플레이션이 예상되면 금리 인하 기대가 높아지며, 이는 금값 상승으로 이어집니다.
• 실질 금리: 실질 금리(명목 금리에서 인플레이션율을 뺀 값)가 낮아지면 금의 매력이 증가합니다. 실질 금리가 낮거나 음수일 때, 금 보유의 기회비용이 낮아지기 때문입니다.

3. 안전 자산으로서의 금

• 위험 회피 수요: 경제적 불확실성이나 금융 시장의 변동성이 증가할 때, 투자자들은 안전 자산으로서 금을 선호하게 됩니다. 이 경우 국채 수익률이 낮아지고 금값이 상승하는 경향이 있습니다.

4. 달러와 금의 관계

• 역상관 관계: 일반적으로 미국 달러와 금값 사이에는 역상관 관계가 있습니다. 달러 가치가 하락하면 금값이 상승하고, 달러 가치가 상승하면 금값이 하락하는 경향이 있습니다. 미국 국채 수익률이 달러 가치에 영향을 미치므로, 이를 통해 간접적으로 금값에도 영향을 미칩니다.

사례 연구: 최근의 동향

• 최근 동향: 최근 금값이 사상 최고 수준으로 상승하고, 미국 국채 10년물 수익률이 4개월 만에 최저 수준으로 하락한 상황은 위의 상관관계를 잘 보여줍니다. 미 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대와 인플레이션 완화 전망이 이러한 현상을 초래한 것으로 풀이됩니다.

 

3. 결론 및 의견

 

금값과 미국 국채 수익률 사이의 상관관계는 주로 금리 변화, 인플레이션 기대, 경제적 불확실성, 그리고 달러 가치 변동에 의해 좌우됩니다. 이러한 요소들은 복합적으로 작용하여 금과 국채 시장 간의 밀접한 관계를 형성합니다.